Los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán aumentan la aversión al riesgo
Los mercados financieros globales comenzaron la semana bajo una fuerte presión tras una importante escalada del conflicto entre Estados Unidos e Israel e Irán. Los ataques conjuntos dentro de Irán y los informes sobre la muerte del líder supremo iraní, el ayatolá Alí Jamenei, perjudicaron gravemente el sentimiento del mercado. La aversión al riesgo se impuso rápidamente. Los inversionistas buscaron activos refugio, como el oro y la plata, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció.
El petróleo crudo acaparó la atención al subir más de un 5.0% y alcanzar su nivel más alto desde junio de 2025, aunque la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) ya había anunciado un aumento de la oferta. Las tensiones se intensificaron aún más cuando la Guardia Revolucionaria de Irán reforzó su control sobre el estrecho de Ormuz, una ruta clave por la que transita casi el 20% del suministro energético mundial, lo que reavivó la preocupación por las interrupciones del comercio global.
El conflicto entró en su segundo día con importantes declaraciones políticas. Reuters informó que los medios estatales iraníes confirmaron la muerte del ayatolá Ali Khamenei tras los ataques de EE. UU. e Israel. El presidente estadounidense Donald J. Trump declaró en Truth Social que Khamenei había muerto y dijo que los «bombardeos intensos y de precisión» continuarían durante el tiempo que fuera necesario. En una declaración pública, Trump afirmó que se habían atacado cientos de objetivos, incluidas instalaciones de la Guardia Revolucionaria, sistemas de defensa aérea, nueve barcos y un edificio naval. Confirmó que las operaciones militares seguían en curso y continuarían hasta alcanzar sus objetivos. Advirtió que podría haber bajas estadounidenses, describió la capacidad de Irán en materia de misiles de largo alcance y armas nucleares como una amenaza directa, prometió vengar las muertes de estadounidenses, instó a las fuerzas militares iraníes a rendirse a cambio de inmunidad y alentó a los ciudadanos iraníes a recuperar su país con el apoyo de EE. UU. También indicó que las sanciones podrían levantarse si surge un nuevo régimen iraní.
El debate sobre la estrategia no tardó en surgir. El exasesor de Seguridad Nacional John Bolton dijo a Politico que los ataques eran la decisión más trascendental de la presidencia de Trump, pero expresó su preocupación por que el Gobierno quizá no se hubiera coordinado lo suficiente con los grupos de oposición iraníes. The New York Times también señaló que Trump presentó opiniones diversas y, en ocasiones, contradictorias sobre cómo podría desarrollarse la transición de liderazgo en Irán.
En los mercados de renta fija, los rendimientos de los bonos primero bajaron ante la demanda de activos refugio, pero luego subieron entre 2 y 3 puntos básicos (pb) a lo largo de toda la curva, lo que sugiere una creciente preocupación por la inflación impulsada por los precios de la energía. Las primeras reversiones de precios se atribuyeron en gran medida a la toma de ganancias, ya que los mercados habían descontado parcialmente el riesgo geopolítico de antemano. La próxima variable clave sigue siendo la respuesta de Irán.
En cuanto a los datos de EE. UU., las cifras de inflación aumentaron la cautela de los inversores. La demanda final del índice de precios al productor (PPI) de enero subió un 2,9 % interanual, por encima de la expectativa del 2,6 % y frente al 3,0 % anterior. En términos mensuales, el PPI aumentó un 0,5 %, frente al 0,3 % previsto; la cifra anterior se revisó al 0,4 %. Esta fue la segunda sorpresa al alza consecutiva, lo que reforzó las preocupaciones de que la inflación sigue siendo persistente, sobre todo debido a las presiones de costos que continúan. Mientras tanto, el gasto en construcción de diciembre subió un 0,3 %, en línea con las expectativas, pero por debajo del 0,5 % anterior. El modelo GDPNow de la Reserva Federal (Fed) de Atlanta redujo ligeramente su estimación de crecimiento para el primer trimestre (Q1), del 3,1 % al 3,0 %, lo que apunta a una resiliencia económica sostenida, no a un debilitamiento.
En Europa, el índice preliminar de precios al consumidor (IPC) de Alemania subió en febrero un 1.9% interanual, por debajo del 2.0% previsto y del 2.1% anterior. El índice armonizado de precios al consumidor (IAPC) aumentó un 2.0%, frente al 2.1% esperado. El IPC subyacente se mantuvo estable en un 2.5% interanual.
En Japón, Ryozo Himino señaló que el impacto de los aranceles fue menos grave de lo que se temía inicialmente. La fuerte demanda de los consumidores estadounidenses y la continuidad de las inversiones de capital (capex) en inteligencia artificial (IA) por parte de las grandes empresas de computación en la nube han impulsado el crecimiento mundial, lo que también beneficia a Japón. Se estima que la brecha de producción está cerca de cero.
En los mercados de divisas, el índice del dólar estadounidense (DXY) subió a un máximo de cinco semanas y revirtió las pérdidas semanales previas. El fortalecimiento del dólar presionó a EURUSD y GBPUSD, mientras que impulsó a USDJPY. Los pares vinculados a materias primas, como AUDUSD y NZDUSD, bajaron. USDCAD se mantuvo relativamente firme, ya que los mayores precios del petróleo crudo favorecieron las perspectivas de exportación de Canadá. Fuera de los mercados tradicionales, Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) registraron ganancias inesperadas. Sin embargo, los mercados de renta variable de Asia-Pacífico bajaron y los futuros de las acciones estadounidenses apuntaron a nuevas caídas, en un contexto general de cautela.
EURUSD y GBPUSD caen; USDJPY sube
La aversión al riesgo ayudó al dólar estadounidense a iniciar con fuerza la semana de datos clave y el mes de marzo. El fortalecimiento del dólar presionó tanto a EURUSD como a GBPUSD.
En la eurozona, los comentarios de funcionarios del Banco Central Europeo (BCE), junto con los datos económicos mixtos del bloque, aumentaron la presión bajista sobre el EURUSD.
En el Reino Unido (UK), la debilidad de los mercados de crédito, junto con un dólar estadounidense más firme en general, presionó con fuerza a GBPUSD. El estrés en el mercado crediticio también quedó en evidencia después de que MFS, un prestamista hipotecario británico, advirtiera de un posible déficit de 1.300 millones en garantías de préstamos debido a activos comprometidos como garantía dos veces. Grandes prestamistas como Barclays, Jefferies y Atlas, de Apollo, quedaron expuestos, lo que generó preocupación por la debida diligencia y los riesgos del financiamiento apalancado.
Mientras tanto, el USDJPY subió a pesar de las señales restrictivas del Banco de Japón (BoJ) y de los comentarios del mercado sobre una posible intervención japonesa para respaldar al yen japonés (JPY). Pese a estos factores, el par alcanzó un máximo de tres semanas tras registrar avances durante varias semanas consecutivas.
AUDUSD y NZDUSD bajan, pero el USDCAD avanza a cuentagotas
El pesimismo del mercado y un dólar estadounidense más fuerte presionaron al AUDUSD y al NZDUSD a primera hora del lunes, pese a que ambos pares habían registrado sólidas ganancias semanales.
Sin embargo, USDCAD no mostró una tendencia clara. El sentimiento débil hacia las divisas de Australia y Nueva Zelanda contrastó con un fuerte repunte de los precios del petróleo crudo, lo que favorece al dólar canadiense porque el petróleo crudo es la principal exportación de Canadá.
Al mismo tiempo, los datos económicos de Canadá decepcionaron. El producto interno bruto (GDP) del cuarto trimestre (Q4) se contrajo un 0.6%, un resultado muy inferior al pronóstico de 0.0% y al crecimiento previo del 2.6%. En términos trimestrales (q/q), el PIB cayó un 0.2%, frente a la expansión anterior del 0.6%. Pese a esta debilidad trimestral, el PIB real registró un crecimiento del 1.7% en el conjunto de 2025.
El petróleo crudo repunta
El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) se disparó más de un 5,0 % y alcanzó su nivel más alto desde junio de 2025, ante la intensificación de los temores a interrupciones en el suministro de energía. El movimiento se produjo tras informes de que la Guardia Revolucionaria de Irán había tomado el control del estrecho de Ormuz, una ruta crítica por la que transita cerca del 20 % de los envíos mundiales de energía, lo que generó gran preocupación por la seguridad del suministro.
Al mismo tiempo, los acontecimientos relacionados con la oferta recibieron poca atención del mercado. La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) acordó aumentar la producción en 206,000 barriles por día (bpd). La cifra superó las expectativas iniciales de que no hubiera cambios y también el dato de 137,000 bpd filtrado anteriormente. El aumento, probablemente influido por el alza de las tensiones geopolíticas, comenzará en abril. Arabia Saudita ya había señalado su disposición a aumentar la producción si se producen interrupciones en el suministro. Los miembros de la OPEP+ que participan en el acuerdo son Arabia Saudita, Rusia, Emiratos Árabes Unidos (EAU), Kazajistán, Kuwait, Argelia, Irak y Omán.
El oro y la plata mantienen su firmeza, las criptomonedas también suben ligeramente, pero las acciones caen
A medida que los inversionistas buscan activos refugio tradicionales en períodos de incertidumbre, como las tensiones actuales relacionadas con Irán, el oro y la plata ampliaron sus ganancias previas. Al mismo tiempo, las criptomonedas pasaron a terreno positivo tras la caída del domingo, ya que los traders esperan avances favorables relacionados con la Ley CLARITY.
En cambio, los mercados bursátiles de Asia-Pacífico cotizaron a la baja, tras el cierre débil del viernes en Wall Street y en respuesta a los acontecimientos geopolíticos del fin de semana.
Los mercados bursátiles ya estaban bajo presión antes de la última escalada. Durante la sesión norteamericana del viernes, el sentimiento pasó claramente a un modo de aversión al riesgo. Los datos de inflación más altos de lo esperado y las crecientes tensiones en los mercados financieros presionaron a las acciones. El S&P 500 cayó un 0.87%, tras subir un 1.37% en enero. El NASDAQ retrocedió un 3.38%, su peor desempeño mensual desde marzo de 2025. Mientras tanto, el Dow Jones Industrial Average subió ligeramente un 0.17%.
La caída mensual del 3,3% del NASDAQ reflejó la presión persistente sobre los sectores de crecimiento y aquellos sensibles a las valoraciones. En comparación, el Dow mostró una fortaleza relativa, ya que los inversionistas trasladaron sus posiciones hacia acciones defensivas. Los participantes del mercado tienen ahora menos confianza en que la Reserva Federal recorte las tasas de interés a corto plazo, especialmente porque la inflación sigue siendo persistente y continúan las preocupaciones sobre la sostenibilidad del crecimiento impulsado por la inteligencia artificial (IA).
Últimos movimientos de los principales activos
- El petróleo crudo WTI prolonga las ganancias del viernes y alcanza su nivel más alto desde mediados de 2025, con un alza de más del 5.0% hasta los 72.10 dólares al momento de redactar este informe.
- El oro sube por cuarto día consecutivo y prolonga su tendencia alcista de cuatro semanas; en su última cotización, alcanza los $5,380.
- El índice del dólar estadounidense (DXY) alcanzó un máximo de cinco semanas, cerca de 98.20, al cierre de esta edición.
- Wall Street cerró a la baja y las bolsas de Asia-Pacífico también cayeron. Mientras tanto, las acciones de Europa y el Reino Unido registran ligeras pérdidas durante la primera hora de negociación.
- Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) avanzan casi un 0,5% en la jornada, hasta los 66.200 y 1.950 dólares, respectivamente.
Se avecina una jornada activa…
Tras los importantes acontecimientos del fin de semana, la reacción de los operadores occidentales será crucial para definir la dirección del mercado.
El lunes, las ventas minoristas de Alemania y las lecturas finales de febrero del índice de gerentes de compras (PMI) de S&P Global para la Unión Europea (UE), el Reino Unido (RU) y EE. UU. marcarán el tono al inicio de la jornada. Más tarde, el PMI manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) de EE. UU. atraerá la atención. Aun así, el foco principal sigue siendo la guerra en Irán y la respuesta de las potencias mundiales.
Debido al estatus del dólar estadounidense como activo refugio y al aumento de la aversión global al riesgo, incluidos los temores a una posible Tercera Guerra Mundial, los sólidos datos económicos de EE. UU. podrían respaldar aún más al dólar, especialmente ante las persistentes preocupaciones de línea dura en torno a la Reserva Federal (Fed). Esto podría presionar a las principales divisas y a las divisas de Australia y Nueva Zelanda. Mientras tanto, es probable que el petróleo crudo y el oro sigan siendo atractivos para los operadores con una perspectiva alcista.
Sin embargo, los indicadores técnicos sugieren que los mercados podrían experimentar un retroceso a corto plazo antes de cualquier nuevo repunte. Los compradores deben actuar con cautela, sobre todo si surgen acontecimientos que favorezcan el apetito por el riesgo, como indicios de una rendición de Irán. También es posible que las criptomonedas tengan dificultades para prolongar sus ganancias, especialmente ante la persistente incertidumbre en torno a la ley CLARITY.
De cara a la próxima semana, los principales datos de EE. UU. incluyen las nóminas no agrícolas (NFP), las ventas minoristas y el índice de gerentes de compras (PMI) del Instituto de Gestión de Suministros (ISM). En Europa, los mercados estarán atentos al índice armonizado de precios al consumidor (HICP) preliminar de la eurozona y a las actas del Banco Central Europeo (BCE). Australia publicará cifras del Producto Interno Bruto (PIB), mientras que el Reino Unido presentará su declaración de primavera.
Pronósticos para los principales activos
- Se espera un movimiento alcista: oro y plata
- Es probable que continúe la caída: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Se prevé un movimiento lateral: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, dólar estadounidense
- Se prevé una caída lenta y gradual: DAX, FTSE 100, EURUSD, petróleo crudo, GBPUSD
