Kompleks risiko kekal tegang apabila data terbaharu AS mengukuhkan pandangan hawkish susulan Minit Mesyuarat FOMC, sekali gus menambah kegelisahan pasaran menjelang ucapan Pengerusi Fed Jerome Powell di Simposium Jackson Hole yang penting. Ketidaktentuan turut diperburuk oleh kenyataan Presiden AS Donald Trump, tuntutan yang didakwa daripada Presiden Rusia Vladimir Putin, serta keputusan pendapatan mengecewakan daripada peruncit utama AS. Perkembangan ini membantu Dolar AS mencapai paras tertinggi mingguan, menekan aset berisiko seperti ekuiti, komoditi, dan mata wang Antipodean (AUD, NZD).
Kenyataan Trump di Truth Social, bahawa Ukraine sepatutnya menyerang Rusia bagi mengelakkan perang besar-besaran, menimbulkan kebimbangan mengenai kurangnya kemajuan dalam pertemuan akan datang antara Presiden Ukraine Volodymyr Zelenskyy dan Presiden Rusia Vladimir Putin. Ketidaktentuan tentang peranan AS dalam konflik Ukraine turut membebankan sentimen, kerana Rumah Putih mendesak Kesatuan Eropah (EU) mengambil tanggungjawab keselamatan lebih besar, dengan peranan AS yang dikurangkan.
Sementara itu, senarai tuntutan daripada Putin sebelum pertemuan penting meningkatkan ketakutan pasaran. Antara syaratnya ialah membekukan garis hadapan di wilayah Donbas, menghalang keanggotaan NATO untuk Ukraine, dan melarang tentera Barat berada di Ukraine — sekali gus memburukkan risiko geopolitik.
Dalam perdagangan antarabangsa, penasihat perdagangan Rumah Putih Peter Navarro mencadangkan tarif AS ke atas India boleh berganda bermula 27 Ogos. Perjanjian perdagangan EU-AS yang mengesahkan tarif 15% diumumkan tetapi tidak banyak mendapat perhatian. Dari segi geopolitik, China dan Pakistan berikrar memperdalam hubungan serta menaik taraf Koridor Ekonomi China-Pakistan (CPEC). Tambahan pula, Timbalan Menteri Luar China mengumumkan Sidang Kemuncak Pertubuhan Kerjasama Shanghai (SCO), dipimpin China dan Rusia, akan diadakan pada 31 Ogos hingga 1 September, dengan kehadiran lebih 20 ketua kerajaan termasuk Putin dan Setiausaha Agung PBB António Guterres. Pemimpin Korea Utara Kim Jong Un turut memuji pegawai tentera untuk operasi luar negara.
Dari segi data ekonomi, Tuntutan Awal Pengangguran AS meningkat kepada 235,000 bagi minggu berakhir 19 Ogos, lebih tinggi daripada jangkaan 225,000 dan minggu sebelumnya 224,000. Tinjauan Pembuatan Fed Philadelphia bagi Ogos merosot kepada -0.3 daripada 15.9, jauh di bawah ramalan 6.8. Jualan Rumah Sedia Ada bagi Julai meningkat kepada 4.01 juta, melebihi jangkaan 3.92 juta.
Lebih penting, bacaan awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Global S&P AS bagi Ogos menyokong pemulihan Dolar AS. PMI Pembuatan melonjak kepada 53.3 daripada 49.8, melebihi ramalan 49.5. PMI Perkhidmatan berada pada 55.4, sedikit di atas konsensus 54.2 tetapi rendah daripada 55.7 sebelumnya. PMI Komposit naik kepada 55.4, sedikit mengatasi bacaan Julai 55.1.
Susulan data ini, beberapa pegawai Rizab Persekutuan memberi komen dengan pandangan bercampur mengenai potensi pemotongan kadar. Presiden Fed Boston Susan Collins terbuka terhadap pemotongan kadar disebabkan risiko tarif dan pekerjaan, manakala Presiden Fed Cleveland Loretta Mester dan lain-lain menyatakan ketidakpastian, menjadikan mesyuarat FOMC September sebagai acara "hidup". Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid pula kekal hawkish, berhujah tiada keperluan segera memotong kadar selagi inflasi tinggi dan pasaran buruh kukuh.
Ketegangan terhadap kebebasan Fed turut meningkat apabila Peguam Khas Jabatan Kehakiman mendesak Pengerusi Powell memecat Gabenor Fed Lisa Cook atas tuduhan penipuan gadai janji.
Dalam data lain, Indeks Harga Pengguna (CPI) Teras Nasional Jepun meningkat 3.1% tahun ke tahun (YoY), sedikit di atas jangkaan 3.0% tetapi lebih rendah daripada 3.3% sebelumnya. Keyakinan Pengguna GfK UK bagi Ogos bertambah baik kepada -17, lebih baik daripada jangkaan -20 dan bacaan sebelumnya -19.
Dalam pasaran ekuiti AS, pendapatan suku kedua Walmart mengecewakan, menolak sahamnya turun dalam dagangan pra-pasaran. Home Depot juga terlepas jangkaan pendapatan sesaham, manakala Target memenuhi jangkaan tetapi gagal mengekalkan kenaikan harga saham. Keputusan pendapatan lemah daripada peruncit utama AS ini, bersama ketidaktentuan tarif, mencerminkan kebimbangan ekonomi yang lebih luas, mengekalkan fokus Fed kepada data dan menyokong Dolar AS yang lebih kukuh.
Mata wang kripto turut tertekan walaupun terdapat perkembangan positif dalam industri. Pasaran bon kekal tenang sementara pelabur menunggu acara utama.
Indeks Dolar AS (DXY) meningkat ke paras tertinggi lebih seminggu, di landasan untuk kenaikan mingguan terbesar dalam tiga minggu, mematahkan trend penurunan dua minggu. Ini menekan harga emas lebih rendah, menghampiri kerugian mingguan kedua berturut-turut. EURUSD dan GBPUSD jatuh ketara, manakala USDJPY mencapai paras tertinggi mingguan. AUDUSD melanjutkan kejatuhan lima hari berturut-turut, NZDUSD jatuh ke paras terendah empat bulan, dan USDCAD naik ke paras tertinggi tiga bulan, mencatatkan empat hari kenaikan berturut-turut. Mata wang kripto mencatatkan kerugian kecil, sementara ekuiti melemah dengan S&P 500 dan Nasdaq menuju kerugian mingguan. Dow Jones juga dijangka rugi mingguan walaupun ada langkah defensif.
Perjanjian perdagangan EU-AS dan komen optimistik daripada pegawai ECB gagal mengangkat EURUSD, kerana Dolar AS yang lebih kukuh mendominasi. Ini mungkin disebabkan kebimbangan politik di EU, khususnya sekitar pertemuan Zelenskyy-Putin dan ketidakpastian mengenai peranan EU dalam jaminan keselamatan apabila AS mendesak tanggungjawab lebih besar ke atas EU.
Begitu juga, GBPUSD menuju kerugian mingguan pertama dalam tiga minggu, jatuh untuk hari kelima berturut-turut walaupun keyakinan pengguna UK bertambah baik kepada -17 dan data inflasi UK yang kukuh awal minggu ini.
Sementara itu, USDJPY mencapai paras tertinggi mingguan, meneruskan kenaikan dua hari dan dijangka untung minggu ini. Ini berlaku walaupun CPI Jepun yang lebih baik daripada jangkaan meningkatkan spekulasi bahawa Bank of Japan mungkin mempertimbangkan kenaikan kadar, tetapi permintaan yen sebagai aset selamat masih belum mencukupi untuk mengekang pembeli USDJPY.
Pengukuhan Dolar AS, sentimen pasaran berhati-hati, dan kebimbangan geopolitik yang meningkat di sekitar China menekan aset berisiko. Usaha China mempererat hubungan dengan Pakistan, Afghanistan, dan Kazakhstan, serta rancangan untuk mengurangkan peranan USD dalam Shanghai Cooperation Organization (SCO), menambah kebimbangan pasaran. Langkah ini bertujuan mewujudkan rangkaian perdagangan yang lebih mesra ahli, sekali gus menjejaskan profil risiko global.
AUDUSD jatuh lima hari berturut-turut ke paras terendah dua bulan, manakala NZDUSD terus merosot ke paras terendah sejak April selepas pemotongan kadar faedah dovish oleh Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), mencatat empat hari kerugian berturut-turut.
Sementara itu, USDCAD gagal mendapat sokongan daripada pemulihan harga minyak mentah, walaupun terdapat data Kanada yang sedikit positif. Nada dovish Bank of Canada (BoC), kebimbangan perdagangan AS-Kanada, dan penghindaran risiko global terus memberi tekanan ke atas Loonie.
Harga emas merosot untuk hari kedua, menuju kepada penurunan dua minggu berturut-turut apabila kekuatan Dolar AS—disokong dasar Fed yang hawkish dan risiko geopolitik—mengatasi tarikan emas sebagai aset selamat. Kebimbangan mengenai permintaan emas dari China yang mungkin berkurangan dan tarif AS ke atas India turut membebankan logam berharga ini.
Selain itu, minat pasaran yang semakin meningkat terhadap mata wang kripto, yang digelar “emas digital,” walaupun harga Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) baru-baru ini terkoreksi akibat pengukuhan Dolar AS, turut menjejaskan permintaan emas fizikal.
WTI lebih dipacu oleh kebimbangan kelewatan bekalan minyak Rusia akibat rundingan damai Ukraine-Rusia yang berisiko gagal, berbanding faktor Dolar AS. Penurunan inventori minyak mingguan AS dan ramalan OPEC mengenai permintaan tenaga stabil pada 2025 membantu mengangkat harga minyak selepas dua hari kenaikan.
Kripto pula mencatatkan sedikit kenaikan hasil berita positif industri, namun masih menuju kerugian mingguan disebabkan kekuatan Dolar AS dan penyesuaian pasaran menjelang Simposium Jackson Hole. Tekanan teknikal turut membebankan BTC dan ETH.
Pasaran menunggu ucapan penting Pengerusi Fed Jerome Powell (10 AM ET), dengan jangkaan beliau mempertahankan pendekatan berpandukan data. Walaupun data inflasi & pekerjaan terbaru menunjukkan peluang kecil untuk pemotongan kadar pada September, Powell cenderung tidak tunduk kepada tekanan politik.
Menurut Wall Street Journal, Powell mungkin membatalkan dua dasar era 2020—purata inflasi fleksibel dan keutamaan guna tenaga penuh—yang boleh mengubah nada Fed ke arah dovish.
Jika Powell kurang hawkish, USD boleh jatuh, memberi peluang emas, kripto, dan aset berisiko untuk pulih. Namun, jika nada hawkish kekal, USD berpotensi mengukuh lanjut. Sebarang kritikan dari bekas Presiden Donald Trump dijangka tidak memberi kesan kekal memandangkan sentimen Fed yang tegas.
Semoga keuntungan perdagangan bersama anda!
