Fitch dan S&P: Ukraine Dipotong kepada Default

Pemiutang berkata "OK" mereka kepada kelewatan pembayaran hutang sehingga 2024 manakala Fitch dan S&P mengurangkan penarafan negara daripada C kepada RD dan CC kepada SD sewajarnya.

Majoriti pemegang bond Ukraine gagal menerima bayaran dan bersetuju untuk menunggu 2 tahun akan datang sehingga 2024. Akibatnya, kedua-dua S&P Global Ratings dan Fitch Rating menurunkan penarafan negara kepada default.

Pada masa yang sama, UAH (mata wang negara Ukraine) telah mendapat penarafan mata wang asing yang lebih rendah. Ia telah diturunkan kepada tahap "default terpilih" yang juga dikenali sebagai SD (terdahulu, aset tersebut mempunyai penarafan CC). Penurunan taraf awal telah dilancarkan oleh S&P diikuti dengan pemotongan penarafan yang tidak lama dilakukan oleh Fitch. Akibatnya, penarafan UAH telah diturunkan kepada "default terhad" atau singkatannya RD. Sementara itu, pemegang bond telah pun meluluskan rancangan untuk menstruktur semula hutang yang membolehkan negara menyimpan sekitar $5.8 bilion.

Apa yang Berlaku?

Seperti yang dinyatakan oleh pegawai S&P, mereka telah melihat transaksi itu sebagai "sama dengan default dan tertekan". Pada masa yang sama, keadaan geopolitik dan konflik semasa telah membawa kepada tekanan fiskal, makroekonomi dan luaran yang melampau.

Walaupun penurunan penarafan dan kelewatan hutang yang membentuk pertukaran hutang yang tertekan, Fitch mendapati kemungkinan untuk meningkatkan penarafan asing Ukraine yang lebih luas membolehkannya mencapai tahap CCC

Pelabur bersetuju dengan kelewatan pembayaran. Mereka telah menangguhkan pembayaran kupon dan prinsipal sehingga 2024. Dengan cara ini, pelabur memegang kira-kira 75% daripada semua bon asing negara dengan jumlah nilai sekitar $19.6 bilion. Tambahan pula, majoriti pelabur dan pemegang bon menerima permintaan untuk membuat perubahan kepada terma pembayaran semasa bergantung kepada apa yang dipanggil waran KDNK. Mereka berkait rapat dengan perspektif pertumbuhan ekonomi Ukraine.

Apakah Jaminan Pembayaran?

Perkara utama yang membuatkan pelabur berasa selamat adalah hakikat bahawa proses itu disokong dan disokong oleh rakan kongsi utama Ukraine termasuk Amerika Syarikat. Lebih-lebih lagi, rancangan penstrukturan semula hutang mendapat sokongan daripada Tabung Kewangan Antarabangsa.

Berita buruknya ialah negara hari ini memerlukan wang tunai untuk setiap keperluan daripada membayar pencen kepada menyediakan sokongan kewangan awam dan ketenteraan.

Kesimpulan

Nampaknya ia bukan masa terbaik untuk berdagang pasangan mata wang eksotik. Cara paling selamat dan stabil adalah dengan memfokuskan pada pasangan mata wang utama seperti EUR/USD. Pelabur yang masih mahu melangkaui pilihan tradisional boleh memberi perhatian kepada pasangan utama lain seperti USD/JPY atau XAU/USD.

S&P masih menyimpan peluang untuk UAH mendapat penarafan yang lebih tinggi selepas pelan penstrukturan semula diluluskan dan dilaksanakan. Ia akan memberi peluang kepada negara untuk meningkatkan penarafan mata wang asing jangka panjangnya yang membolehkan terma bon yang diubah untuk memenuhi jangkaan pemegang bon. Walau bagaimanapun, buat masa ini, kedua-dua S&P dan Fitch menyatakan pandangan negatif mereka terhadap mata wang negara Ukraine terutamanya disebabkan tekanan fiskal dan makroekonomi.